اصطلاح «کد به کد» برای فعالان بازار بورس آشناست. این مفهوم به جابه‌جایی سریع حجم بزرگی از سهام یک شرکت، طی یک عملیات کد به کد، میان کدهای معاملاتی گوناگون اشاره دارد. هر کد معاملاتی، شناسه‌ای برای سرمایه‌گذاران حقیقی یا حقوقی است.
این نوع نقل‌وانتقال سهام به شیوه کد به کد، که با معاملات پرتعداد در زمانی کوتاه انجام می‌شود، می‌تواند سیگنالی برای آغاز روندی جدید در قیمت سهم، چه صعودی و چه نزولی، باشد.
با حضور بازیگران حقیقی و حقوقی، چهار الگوی اصلی برای کد به کد کردن سهام متصور است:
- جابه‌جایی از شخص حقیقی به حقیقی دیگر
- جابه‌جایی از شخص حقیقی به یک نهاد حقوقی
- جابه‌جایی از نهاد حقوقی به شخص حقیقی
- جابه‌جایی میان دو نهاد حقوقی
کد به کد کردن چیست؟
در بازار بورس، دو نوع کد حقیقی و حقوقی وجود دارد. کدهای حقیقی متعلق به سهامداران خرد و کدهای حقوقی متعلق به سهامداران عمده می‌باشد. کدهای حقوقی متعلق به اشخاصی است که به نمایندگی از یک شرکت یا سازمان در بورس به معامله می‌پردازند.
هر دو کد حقیقی و حقوقی می‌توانند در بازار بورس روزانه به معامله بپردازند. زمانی که حجم زیادی از سهام بین کدها انتقال می‌یابد، به اصطلاح کد به کد شده است. در زمان کد به کد شدن، معامله در یک لحظه و با یک قیمت مشخص بین دو کد انجام می‌گیرد.
کد به کد در حالت‌های مختلفی اعم از کد به کد حقیقی به حقیقی، کد به کد حقیقی به حقوقی، کد به کد حقوقی به حقوقی و کد به کد حقوقی به حقیقی رخ می‌دهد. این جا به جایی‌ها ممکن است در روند قیمتی سهم نقش موثری داشته باشد.
از جمله دلایل کد به کد کردن، می توان به دو مورد زیر اشاره نمود:
اهداف گوناگونی پشت پرده عملیات کد به کد در بازار سهام وجود دارد. گاهی این جابه‌جایی‌ها با هدف ایجاد یک موج صعودی یا نزولی جدید در قیمت یک سهم خاص صورت می‌گیرد. در مواردی دیگر، ممکن است هدف از این نوع معاملات کد به کد، ایجاد گمراهی در تحلیل سایر معامله‌گران از طریق دستکاری در تابلوی معاملات باشد.
بازیگران حقوقی بازار اغلب برای مدیریت بهتر پرتفوی یا اجرای استراتژی‌های معاملاتی خود، علاوه بر کد اصلی نهاد، از چندین کد حقیقی نیز بهره می‌برند. در میان انواع مختلف کد به کد، انتقال سهام بین کدهای حقیقی و حقوقی (چه از حقیقی به حقوقی و چه برعکس) معمولاً اهمیت بیشتری دارد؛ چرا که می‌تواند نشانه‌ای از تغییرات قریب‌الوقوع در روند قیمت سهم باشد.
به‌طور خلاصه، اگر شاهد فروش سهام از طریق یک کد حقوقی و خرید همزمان آن توسط کدهای حقیقی باشیم، این اتفاق در فرآیند کد به کد می‌تواند به عنوان یک سیگنال مثبت و نشانه‌ای از احتمال رشد قیمت تلقی شود.
برعکس، زمانی که فروش از سوی کدهای حقیقی و خرید توسط کد حقوقی انجام می‌گیرد، این نوع جابه‌جایی کد به کد ممکن است هشداری برای شروع یک روند کاهشی و سیگنالی برای خروج از سهم باشد.
روش تشخیص معاملات کد به کد در بورس
شناسایی معاملات کد به کد در بازار سهام، بینشی کلیدی برای پیش‌بینی بهتر آینده یک سهم فراهم می‌کند. برای رصد این نوع نقل‌وانتقالات خاص، معامله‌گران از شیوه‌های گوناگونی بهره می‌برند. در ادامه، به معرفی چند راهکار عملی برای تشخیص نشانه‌های کد به کد می‌پردازیم.
۱. نشانه‌های «کد به کد» در تابلوی معاملات
یکی از ابزارهای اولیه، تحلیل دقیق داده‌های تابلوی معاملات روزانه است. وب‌سایت رسمی TSETMC اطلاعات ارزشمندی نظیر حجم کل معاملات و تفکیک خریداران و فروشندگان حقیقی و حقوقی را ارائه می‌دهد.
جهش ناگهانی و چشمگیر در حجم دادوستد یک سهم، می‌تواند نشانه‌ای از تحرکات مهم و احتمالاً یک جابه‌جایی کد به کد باشد. در چنین شرایطی، بررسی جزئیات معاملات آن روز در این سامانه، برای یافتن ردپای انتقال کد به کد توصیه می‌شود. به‌عنوان مثال، انتقال حجم قابل‌توجهی سهم از پرتفوی یک یا چند کد حقوقی به کدهای متعدد حقیقی، نمونه‌ای از این نوع معاملات کد به کد است.
۲. تحلیل نسبت‌های خرید و فروش برای ردیابی «کد به کد»
بررسی نسبت‌های میان خریداران و فروشندگان نیز در شناسایی معاملات کد به کد راهگشاست. هنگامی که در تابلوی یک سهم، میزان خرید افراد حقیقی به‌شکل نامتعارفی (مثلاً بیش از سه برابر میانگین یا فروشندگان) افزایش می‌یابد، احتمال وقوع کد به کد از بازیگران حقوقی به حقیقی قوت می‌گیرد.
فروش سنگین و متمرکز از سوی یک یا چند کد حقوقی نیز این گمانه را تقویت می‌کند. در مقابل، افزایش ناگهانی حجم فروش توسط تعداد زیادی از حقیقی‌ها می‌تواند نشانه‌ای از تمایل برای انتقال کد به کد به سبد کدهای حقوقی باشد.
۳. بهره‌گیری از فیلترها برای تشخیص هوشمند «کد به کد»
استفاده از فیلترهای هوشمند در پلتفرم TSETMC، روشی کارآمد برای شناسایی سریع سهامی است که احتمالاً شاهد معاملات کد به کد بوده‌اند. این فیلترها، که برخی از آن‌ها به‌صورت کدهای آماده نیز در دسترس فعالان بازار قرار دارند، به‌طور خودکار سهامی را که در آن‌ها انتقال کد به کد بین فعالان حقیقی و حقوقی (در هر دو جهت) رخ داده، غربال می‌کنند.
برای بهره‌مندی از این ابزار، کافی است کد فیلتر مورد نظر را در بخش «دیده‌بان بازار» وارد نمایید. این فیلترها معمولاً بر اساس معیارهایی چون حجم معاملات نامتعارف و نسبت‌های خاص خرید و فروش، عملیات کد به کد را تشخیص می‌دهند.
۴. رویکرد تحلیل تکنیکال در شناسایی «کد به کد»
تحلیل تکنیکال و بررسی نمودار قیمت نیز می‌تواند به شناسایی بهتر معاملات کد به کد کمک کند. افزایش ناگهانی و قابل‌توجه حجم معاملات، به‌ویژه اگر همزمان با قرار گرفتن قیمت سهم در محدوده‌های حساس حمایتی یا مقاومتی باشد، می‌تواند نشانه‌ای از احتمال وقوع جابه‌جایی‌های کد به کد باشد.
برای مثال، در نزدیکی یک سطح مقاومت کلیدی، فروش حجیم سهام توسط حقیقی‌ها و جذب آن توسط حقوقی‌ها (نشانه‌ای از کد به کد حقیقی به حقوقی) دور از انتظار نیست. عکس این وضعیت نیز در سطوح حمایتی، با احتمال انتقال کد به کد از پرتفوی حقوقی به حقیقی، قابل تصور است. این نشانه‌ها در کنار هم، دید بهتری به معامله‌گر می‌دهند.
انواع کد به کد کردن در بورس
انتقال سهام به روش کد به کد در بازار سرمایه، الگوهای متفاوتی دارد. هر یک از این سناریوهای کد به کد می‌تواند نشانه‌ای برای تحلیلگران باشد:
۱- کد به کد از حقوقی به حقیقی یکی از الگوهای مهم کد به کد، انتقال از کد حقوقی به کد حقیقی است. اینجا، یک نهاد سرمایه‌گذاری سهام خود را در قیمت جاری عرضه کرده و فردی حقیقی خریدار آن حجم می‌شود. این نوع کد به کد اغلب سیگنالی برای رشد احتمالی قیمت و افزایش معاملات تلقی می‌گردد.
۲- کد به کد از حقیقی به حقوقی در نقطه مقابل، کد به کد از حقیقی به حقوقی قرار دارد. در این حالت، سهامدار حقیقی حجم بالایی از دارایی خود را به یک کد حقوقی می‌فروشد. این شکل از معاملات کد به کد، معمولاً هشداری برای آغاز روند کاهشی قیمت سهم است.
۳- کد به کد از حقیقی به حقیقی انتقال کد به کد میان دو سرمایه‌گذار حقیقی نیز رایج است. این جابه‌جایی، هرچند با حجم بالا، معمولاً سیگنال واضحی برای تحلیل روند آتی سهم در برندارد.
۴- کد به کد از حقوقی به حقوقی در آخرین الگو، کد به کد میان دو نهاد حقوقی رخ می‌دهد. در این وضعیت، حجم زیادی سهام بین دو بازیگر عمده حقوقی منتقل شده و سهامداران خرد حقیقی در این نوع کد به کد دخالتی ندارند.
انگیزه‌های معاملات کد به کد و تفاوت آن با معاملات بلوکی
معاملات کد به کد در بازار سهام، اگرچه پیچیده به نظر می‌رسند، اما معمولاً با اهداف مشخصی انجام می‌شوند. این جابه‌جایی‌های سهام می‌تواند ریشه در اطلاعات نهانی یا تلاش برای جهت‌دهی به قیمت داشته باشد.
یکی از دلایل کد به کد کردن، دسترسی به اخبار مهم پیش از عموم است. مثلاً، پیش از اعلام رسمی یک قرارداد بزرگ، بازیگران عمده ممکن است با استفاده از کد به کد، موقعیت خود را در آن سهم خاص تغییر دهند.
گاهی نیز هدف از کد به کد، دستکاری قیمت است. سهامداران بزرگ با این روش، نوسانات ساختگی ایجاد می‌کنند تا سرمایه‌گذاران خرد را گمراه کرده و سهامشان را ارزان‌تر بخرند. چنین عملیات کد به کد نیازمند هوشیاری است.
اما معاملات کد به کد با معاملات بلوکی تفاوت‌های اساسی دارند و نباید یکسان پنداشته شوند.
در انتقال کد به کد، یک طرف، سهام خود را همزمان به کد دیگری منتقل می‌کند و تمرکز بر همان سهم است. اما معاملات بلوکی با هدف اثرگذاری بر کلیت بازار یا شاخص انجام شده و طرفین، کدهای مجزایی هستند.
اجرای این دو نیز متفاوت است. معاملات بلوکی یک مرحله‌ای و با یک سفارش بزرگ هستند؛ اما کد به کد می‌تواند چندمرحله‌ای و با چندین سفارش باشد. مهم‌تر اینکه، معاملات بلوکی کارمزد ندارند، ولی معاملات کد به کد شامل کارمزد می‌شوند.
جمع بندی:
همان‌طور که در این راهنمای جامع از آرمان تدبیر بررسی شد، معاملات «کد به کد» یکی از پدیده‌های قابل تأمل در بازار سرمایه ایران است. این نقل‌وانتقالات، گرچه گاهی پیچیده به نظر می‌رسند، اما می‌توانند نشانه‌هایی از روندهای آتی سهم یا استراتژی بازیگران بزرگ بازار باشند.
درک صحیح انواع معاملات کد به کد، دلایل احتمالی وقوع آن‌ها و روش‌های تشخیص این سیگنال‌ها، به شما در تحلیل دقیق‌تر و تصمیم‌گیری آگاهانه‌تر کمک شایانی خواهد کرد. مجموعه آرمان تدبیر همواره تأکید دارد که سرمایه‌گذاری موفق، نیازمند دانش، دقت و بررسی همه‌جانبه جوانب بازار است.
